A股基金业还需要大发展和可持续发展，面对热门市场，基金业应回归其原有的核心，成为一个具有长远眼光、以信誉为生命的机构，成为一个真正可以委托的专业金融机构，成为理性繁荣的促进者，而不是市场的扩大器。

随着股票的日益普及，股票基金的表现非常火爆，数百亿甚至数千亿种流行的新型基金屡屡出现在市场上，基金销售的蓬勃发展将对A股市场和基金业本身产生什么样的影响，如何使基金成为市场稳定的一支力量，再次引起各方的关注。

事实上，新一轮的基金市场始于去年，2019年的股票公开发行基金经历了多年的下滑，发行数量和规模已经明显恢复。股票市场复苏下基金专业财务管理的回报让许多投资者意识到，把资金交给职业经理人比在风浪高的市场上战斗要好。

股票市场基金大致可分为两类：一类是趋势投资基金，市场进入市场越积极，市场与资本之间形成正反馈，直到资本外流和市场下跌加强对方的负反馈阶段；另一类是价值资本，当股票价格过低时，股价过高。一般来说，价值投资基金所占比例越高，整个市场就越理性，上下波动的频率就越低。股票基金被认为是长期投资、理性投资和价值投资的典范，并被赋予了特殊的使命。A股基金在历史上也起到了价值发现和引入新思想的作用，但总的来说，它与公众所期待的市场稳定器的作用仍有一定距离，甚至被批评为大型散户投资者，不时地帮助涨跌。

2006年至2007年上市基金的第一个黄金时期出现在牛市中，在高峰时期，它持有流通股市值的28%左右，拥有真正的话语权，但这一时期暴露了该行业的缺陷。各种社会基金利用公共基金在市场和市场之间形成积极反馈。当市场兴奋时，该基金没有发挥合理和平衡的作用。

从统计数据来看，基金的投资绩效与发行的时间和规模有一定的关系，高水平发行的基金和规模过大的基金表现相对较差。巨无霸基金(BigMac)2006年至2007年的发行量达到新高，总体表现不佳，甚至10年后，它们的净资产仍低于票面价值。2015年牛市高峰期发行的基金，尤其是一些广受业内热点欢迎的大型专题基金，已成为基金发展史上受冲击最严重的领域，个别产品的净资产缩水高达75%。那些出现在热门市场上的基金，在给投资者造成巨大损失的同时，也严重损害了整个行业的信誉，甚至导致了整个行业多年来的缓慢发展。公开发行基金持有的A股流通市值曾低于5%，为不合理的繁荣付出了代价。

这些曲折的发展既有客观原因，也有主观原因。从客观环境来看，许多基层人士将基金视为两只股票，短期思路明显，看到股票热点追逐基金热点，赎回也更加频繁，基金的发行和管理很难不受持有人的影响。从主观上看，股票公开发行基金还没有形成健康的投资文化和营销文化，在浮躁的市场面前，不能摆脱热中一票的心态，是否有意识地成为潮流的追随者。

A股基金业仍需大力发展和可持续发展。面对激烈的市场形势，基金业要回归到原来的核心，做一个有长远眼光、以信誉为生命的机构，做一个真正可以委托的专业金融机构，做一个理性繁荣的促进者，而不是市场的扩容者。第一，适当的自我约束，不要盲目追求规模，特别是单一基金的规模，自己的投资规模也会增加，进而影响回报；第二，在销售过程中，做好基层人的教育工作，渠道宣传绝不能夸大，火上浇油，不断提高基层群众的期望。第三，从长远来看，要大力发展养老基金和其他长线基金，让它们成为基金发展的压舱，推动基金走上真正价值投资的道路。